Закат доллара
Сэр Джонс, ваша карта бита
Юань теперь — не просто валюта, а резервная. Решением МВФ он в компании доллара, евро, фунта и йены. Переговоры о том, чтобы юань стал так называемой частью SDR, Пекин вел довольно долго. Но и сам процесс включения довольно небыстрый. Так что же это означает — резервная валюта? Что ждет Китай и всю мировую экономику?
Юань будет включен в валютную корзину МВФ. Процесс не быстрый: после голосования понадобится 10 месяцев на решение технических вопросов. Но начало положено. Сейчас доллар — главная валюта в специальных правах заимствования МВФ (так называемых SDR).
Его доля – больше сорока процентов. У евро – чуть меньше сорока. У фунта и иены – порядка десяти. Общая оценка SDR – 280 миллиардов долларов. Процентные доли уже не отражают объективной экономической ситуации. Например, Китай давно обогнал Японию по ВВП. Но в 2010 году фонд отказался включать юань в SDR. МВФ пересматривает состав валютной корзины раз в пять лет. И за это время многое изменилось.
После сентябрьского визита Си Цзиньпина в Вашингтон даже США стали поддерживать идею включения китайской валюты в SDR МВФ. По доле юаня в этой корзине звучат разные прогнозы: от 10 до 16 процентов. В МВФ задумались над сменой методологии: не сделать ли оценку финансовых потоков более важной, чем экспортных?
Доля Китая в мировом экспорте – 13 процентов. Но на юань приходится всего лишь два процента международного оборота капитала. Это может навредить китайской валюте и снизить ее удельный вес.
У экспертов есть сомнения по поводу некоторых решений Народного банка Китая. "Конечно, престиж Китая вырастет: вторую экономику мира нельзя не включить в SDR, — считает Джаспер Лоулер, аналитик CMC Markets. — Но некоторые меры регуляторов я бы назвал экстремальными: это девальвация юаня и многомесячный запрет на продажу ряда акций. Возможно, юань не совсем готов к тому, чтобы стать резервной валютой. Но влияние Китая на международной арене таково, что МВФ больше не может его игнорировать".
Другие эксперты, наоборот, считают, что ЦБ КНР продемонстрировал МВФ самостоятельную политику, чем, среди прочего, и завоевал признание Фонда. Ведь раньше юань был просто привязан к доллару.
Теперь благодаря включению в SDR МВФ дополнительный приток капитала в юаневые активы оценивается в 600 миллиардов долларов до 2020 года. Из них 400 миллиардов – от крупнейших инвестиционных фондов, включая суверенные. И еще 200 – от частных компаний и отдельных инвесторов.
Соответствующие настроения и аппетиты есть. Банк UBS провел опрос среди топ-менеджеров крупнейших фондов. 70 процентов из них заявили о том, что будут наращивать портфели или покупать активы с нуля. И только 30 процентам пока не интересен юань.
После Второй мировой войны, когда формировалась Бреттон-Вудская система, США обеспечивали половину мирового ВВП. Теперь – только одну пятую. Пришло время МВФ отреагировать на это.